Makrogazdasági, államháztartási helyzetkép 2022. I. félévéről

Míg 2021-ben a világgazdasági folyamatok javultak, ami a magyar gazdaságra is jótékony hatással volt, az idei évre világszerte a fennálló problémák súlyosbodása jellemző, amelyet az Ukrajna elleni orosz támadás és ennek tovagyűrűző következményei tovább tetéznek. Az idei első két negyedévben a magyar gazdaság – a növekedési számokat tekintve – a várakozásokat felülmúlóan sikeres volt: a szezonálisan kiigazított GDP-volumen negyedévről negyedévre való emelkedése folytatódott, és a volumen a második negyedévben immár 7%-kal meghaladta a Covid-válságot megelőző negyedéves csúcsszintet. Ugyanakkor a növekedés szerkezete meglehetősen sajátságos: az elsődleges hajtóerő mindkét negyedévben a magánfogyasztásvolt, amelynek növekedése az első negyedévi 11,5%-os rekordütem után is csak mérsékelten, 9,4%-ra lassult a második negyedben. Az első negyedévi viharos emelkedést egy egyszeri tényező, a választások előtt jóléti kiadáscsomag jövedelemnövelő hatása váltotta ki., az év további részét már csökkenő ütemű, majd az év végére már ténylegesen is csökkenő reáljövedelmek fogják jellemezni. Ennek következtében a GDP volumene is jóval kevésbé bővül, mint az első félévben, sőt, az utolsó negyedévben inkább stagnálás várható. Az első félévi magas költségvetési hiány utáni fiskális konszolidációs kényszer pedig nem engedi meg a magas energiaárak miatt bajba jutott vállalatok és háztartások érdemi megsegítését. A gyors infláció miatti folyamatos kamatemelések a hitelfelvételt megdrágítják, ami elsősorban a beruházásokat foghatja vissza, de a lakásépítésre is negatívan hathat. A fogyasztói árindex az Európai Unióban a legmagasabbak között volt az év első 8 hónapjában, annak ellenére, hogy a rezsiemelés hatása csak a szeptemberi árindexben kerül elszámolásra. Éves szinten 14-15% közötti fogyasztói áremelkedés várható, ami az EU-ban az egyik legmagasabb.  S ami még rosszabb, 2023-ban a 2022. évi meghaladó árindex várható, mivel a kedvezőtlen árhatásokat a magyar kormány csak fokozatosan engedte rá a piacra, ezért a bázisban is apránként érvényesül. A magas fogyasztói árindexre utal a ipari, építőipari és mezőgazdasági termelői árak még mindig viharos emelkedése hónapról-hónapra A forint árfolyama 2022 január és augusztusa között 12,5%-kal gyengült, ami jóval súlyosabb, mint a régió többi valutája esetében, amint az állampapírpiaci 10 éves hozamok is Magyarországon a legmagasabbak. A külkereskedelmi és fizetési mérleg hiánya gyors ütemben romlik, ami 2022 őszére aggasztó egyensúlyi helyzetet teremtett.
Megrendelő:
Készült a Költségvetési Tanács Titkársága megbízásából. KVT/7-1/2022
Időtartam:
2022. szeptember
Projektvezető:
Palócz Éva
Résztvevők:
Matheika Zoltán, Oblath Gábor, Palócz Éva
Dokumentumok: